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上证报:全球降息“逐浪高” 中国央行保持定力

www.niketnmode.com2019-09-25

原标题:上海证券交易所:全球利率“按波高低”降低中国央行保持实力

图片来源:摄影网

在全球降息中,中国人民银行已全力以赴。

中央银行昨日启动了一项2000亿元人民币的中期贷款工具,操作利率维持在3.3%不变。套期保值后,流动性略有恢复。这也意味着一些市场参与者对“降低利率”的期望已经失败。

市场人士认为,释放流动性,叠加2000亿元的MLF操作,可以将流动性维持在合理水平;同时,当前CPI上涨压力,信贷传递有待改善等因素也制约了货币环境的进一步宽松。

资金仍然相当充裕

“目前,总体资金水平比较宽松,2000亿元的多边基金投资加上昨日释放的约8000亿元,已经能够满足市场对流动性的需求。”江海证券管理部研究室主任凌浩说。

中央银行减少了多边基金的续集,开工率持平,这使得许多市场参与者对“降息”的预期未能成功。但是,从资金的角度来看,市场并未经历重大的情绪波动。这碗“辣粉”可以满足流动性需求。

MLF期满后,央行在9月9日没有采用反向回购对冲方法,而是继续照常续签MLF。许多市场参与者认为,MLF收缩操作是可以预期的。

联讯证券首席经济学家李其林表示,银行体系的流动性相对合理,充足。 MLF的收缩后遗症可以适当地提取资金,避免过度放宽资金,这与央行的稳健货币政策基调是一致的。

“之所以没有继续执行反向回购对冲方法,可能是因为考虑到不希望向市场发布紧缩的政策信号,从而给市场带来了中长期的流动性预期。”季令浩说。

国泰君安证券研究所首席经济学家蔡昌表示,限制货币环境进一步宽松的因素包括有待改善的信贷传导机制,以及CPI进一步走高。

我不会在降息浪潮中前进

自2019年以来,全球许多经济体的中央银行已进入降息周期。据不完全统计,美联储,欧洲中央银行和巴西等20多个中央银行今年已连续降息。其中,印度,俄罗斯,冰岛和其他国家的中央银行今年已多次降息。

在全球大幅降息背后,迫切需要提振经济。

本周四,美联储FOMC会议将宣布利率决议和政策声明。市场普遍预计美联储届时将降息。芝加哥商业交易所的“美联储观察”数据显示,交易员预计美联储将降息25个基点的可能性仍然很大。除美联储外,英国,日本,瑞士,挪威,土耳其和印度尼西亚等中央银行也将宣布利率决定。投资者是否在等待美联储是否会再次引发全球降息浪潮。

在这方面,中国的货币政策已全面落实。中央银行第二季度货币政策执行报告提到,它将继续努力有效应对国内外不确定因素的影响。

“国内货币政策仍由我主导,不受海外影响。”季令浩认为,在这一轮的货币宽松周期中,中国处于世界领先地位。自去年以来,多次下调存款准备金率使货币环境更加宽松。因此,它不受外围的影响。

债务存量将在未来终止。

在预期的降息之后,昨天股市走势疲软,但国债期货仍然反弹。

民生证券首席宏观分析师谢云亮认为,积极的财政政策将见底,基础设施投资增速有望小幅回升。消费的增长将受到税收和费用减少以及对公司利润的支持。预计中国将迎来双重债务。他认为,股票市场将来可能仍然是结构性市场,周期性部门的短期利益政策是积极的,中长期对大型消费和技术创新部门仍然持乐观态度。在债券市场上,十年期政府债券利率升至3.3%的可能性并不大。

“在目前房地产调控从严,金融防风险的政策导向比较明确的情况下,降息可能会释放过于宽松的货币政策信号,央行一定会慎之又慎。”吉灵浩表示。

上海证券报 黄紫豪 常佩琦返回搜狐,查看更多

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来源: 每日经济新闻

原标题:上证报:全球降息“逐浪高” 中国央行保持定力

图片来源:摄图网

全球降息潮中,中国央行定力十足。

央行昨日开展2000亿元中期借贷便利(MLF),操作利率保持3.3%不变,对冲到期量后,流动性小幅回笼。这也意味着部分市场人士的“降息”预期落空。

市场人士认为,降准释放流动性,叠加2000亿元MLF操作,能够使流动性保持在合理充裕水平;同时,目前CPI上行压力、信用传导待改善等多重因素也制约货币环境进一步宽松。

资金保持合理充裕

“目前资金面整体偏松,投放2000亿元MLF,再加上昨天降准释放的约8000亿元,已经能够满足市场对流动性的需求了。”江海证券资管部研究主管吉灵浩表示。

央行缩量续作MLF,且操作利率持平,让很多市场人士的“降息”预期落空。但从资金面来看,市场并未有大幅的情绪性波动,这碗“麻辣粉”能够满足流动性需求。

此次MLF到期后,央行没有采用9月9日时的逆回购对冲方式,而是像往常一样对MLF进行了续作。多位市场人士认为,MLF缩量操作在预期之中。

联讯证券首席经济学家李奇霖表示,银行体系流动性已相对合理充裕,MLF的缩量续作能适度回笼资金,避免资金面过度宽松,符合央行稳健的货币政策基调。

“之所以没有延续之前用逆回购对冲的方式,可能是基于不想给市场释放偏紧的政策信号的考虑,给市场以中长期流动性平稳的预期。”吉灵浩表示。

国泰君安证券研究所首席经济学家花长春表示,目前制约货币环境进一步宽松的因素,包括信用传导机制待改善,以及CPI进一步走高。

降息潮中我自岿然不动

2019年以来,全球多个经济体央行进入降息周期。据不完全统计,今年以来已有美联储、欧洲央行、巴西等20余个央行相继降息。其中,印度、俄罗斯、冰岛等国央行在今年内数次降息。

全球密集降息的背后,是提振经济的迫切需求。

本周四,美联储FOMC会议将公布利率决议及政策声明。市场普遍预计届时美联储将会降息。芝加哥商品交易所“美联储观察”数据显示,交易员预计美联储降息25个基点的可能性仍非常大。除了美联储外,英国、日本、瑞士、挪威、土耳其、印尼等国央行也将相继公布利率决定。美联储是否会再次引发一轮全球降息潮,投资者正拭目以待。

对此,中国货币政策定力十足。央行二季度货币政策执行报告中提到,保持定力有效应对国内外不确定因素影响。

“国内货币政策还是以我为主,受海外影响不大。”吉灵浩认为,在本轮货币宽松周期中,中国领先全球,去年开始,多次降准使得货币环境已较为宽松,因此受外围影响并不大。

股债双牛终将来临

“降息”预期落空后,昨日股债市场走势较为疲弱,但国债期货仍然出现反弹。

民生证券首席宏观分析师解运亮认为,积极财政政策托底经济,基建投资增速有望小幅回升,消费增长叠加减税降费对企业盈利的支撑,中国有望迎来股债双牛。他认为,股市未来可能仍为结构性行情,周期板块短期受益政策利好,中长期仍看好大消费和科技创新板块。债市方面,10年期国债利率重上3.3%的概率不大。

“在目前房地产调控从严,金融防风险的政策导向比较明确的情况下,降息可能会释放过于宽松的货币政策信号,央行一定会慎之又慎。”吉灵浩表示。

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