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当前钢材需求处于真空期,高炉开工率从极低值逐渐小幅抬升

www.niketnmode.com2019-10-24

螺纹盘价格之所以一直处于盘整状态,主要是由于当前的钢材需求处于“真空期”,市场纠缠于当前疲软的终端需求和库存积累。未来的冬季存储和春节后需求的恢复。从目前的供求角度看,高炉的开工率从极低的值逐渐上升,建筑钢材已进入终端需求的季节性冻结点。钢铁贸易库存持续增长了四个星期,从775万吨迅速增加到892万吨。增幅高达15.1%。在这种情况下,钢铁的阶段性供过于求更为明显。另一方面,我们还必须看到钢材价格已经完成了大幅下跌。自2017年12月螺纹钢价格创下历史新高以来,上海三级螺纹钢从最低的4980元跌至3760元,累计下跌1220元/吨,跌幅24.5%;天津和广州三级线的平均价格分别下降了17%和20%。因此,从目前的钢材价格变化情况可以看出,华北地区的螺纹钢价格最为强劲。同时,南北价格差被逆转。目前,天津三级螺纹贴水在上海为90元/吨,这也使北方原料的压力消失。

除了钢材价格的快速调整外,我们还需要考虑市场的其他变化。首先,南方钢铁码头的需求和采购情况实际上并不悲观,有一定的需求支撑:上周上海螺旋码头的采购量为吨/周,已从阶段性低点吨/周持续上升。三周,比2017年同期略好。其二,钢铁各环节库存增长速度较快,但绝对水平不高:目前五种主要钢材的社会库存总量为892万吨与2017年2月中旬的钢铁冬季储量相比,去年同期下降了12.7%。1,655万吨的高点仍然遥遥无期。建筑用钢的钢材库存已从153万吨的低点迅速增加到目前的248万吨,但仍比去年同期下降了6.7%。库存的积累不需要过多的恐慌。第三,钢材的低价可能会重新发挥价格优势并支持出口需求:上周中国螺纹钢的平均价格为587美元,而日本,欧盟和美国等主要市场的平均价格国家约为608美元。这将支持需求的出口价格优势。第四,对冬季仓储的需求迟早会开始:今年由于春节晚些时候,资金紧张的成本很高,导致冬季仓储需求的延迟。但是,随着时间的流逝,再加上钢材价格的快速下跌,冬季储藏的中标率逐渐提高。我们计算出的仓储费为每月1.2%,0.1-0.2元/吨/天。如果螺纹在2月初开工,3月季节性需求回升,则3800元/吨螺纹钢约合46元/吨的资本成本和15元/吨的仓储成本合计61元/吨。因此,从这个角度来看,冬季储藏螺纹钢的需求应该仍然存在。从本周开始,也可以看出钢厂将成品库存转移到贸易环节,贸易商的冬季仓储行动已经开始。

因此,综上所述,我们认为螺纹钢现货的实际供求关系仍然冷清,但是未来的冬季仓储和期货市场已经开始转向,因此目前三级螺纹现货仓库的收货价为3990元/吨。围绕期货,期货1805合约的期货溢价也缩水至64元/吨。在操作中,可以从中期趋势中继续持有1805合约的多单,并且可以通过缩小可见折让来增加或减少短期操作。

中国模具钢铁工业网(

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